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宝万之争,且行且关注

来源于:元绪律师事务所 时间:2015-12-21 13:26:59
一、基本情况
1、12月10日、11日两次连续增持后,宝能系共持有万科24.81亿股,以18日万科A午间收盘价24.43元计算,持股市值高达606.11亿元。
根据历次买入价格区间测算,宝能系在12月10日之前累计投入资金达335亿,10日、11日累计投入资金达52亿元,宝能系扫货万科累计投入约387亿元,浮盈高达约219.11亿。
2、2015年12月17日晚间8点左右,王石正式开撕:不欢迎宝能系成第一大股东。
17日晚间8点左右,王石就宝能举牌万科内部讲话流出,王石措词非常强硬,表达了以下观点:(1)曾和姚振华从晚10点到凌晨2点对谈四个小时,不欢迎对方做第一大股东;(2)不欢迎的理由很简单:宝能的信用不够,会毁掉万科最值钱的东西;(3)对方的钱有问题。宝能购买万科的钱来自短期债务。短债长投,风险非常大。
3、2015年12月18日凌晨4点,宝能集团回应:相信市场力量。
针对17日晚间王石明确表态不欢迎宝能系,宝能系主体深圳宝能投资集团于今日凌晨4点多发《郑重声明》,表示一贯坚持现代企业治理,重视每笔投资,强调“恪守法律,尊重规则,相信市场的力量”。
4、2015年12月18日7点,郁亮表态:局面是清晰的,齐心是必然的。
18日零点,知名媒体人迟宇宙发文表示:这是王石一个人的战斗,而并非他与郁亮的战斗。郁亮和他的团队会自我保全,既不反对,也不公开支持。
  郁亮在早晨7点回复:“局面是清晰的,齐心是必然的。”
  5、2015年12月18日9:30-10:09,万科A股价40分钟内封涨停,创历史新高。
开盘小幅下挫之后,万科A股价直线拉升,至10:09冲至涨停,截至上午收盘涨停没有打开,盘面上大单抢筹迹象明显。据测算,目前钜盛华资管计划尚有可使用额度为111亿元,另外宝能及关联方还有27亿元可使用。可以说子弹较为充足。
6、2015年12月18日13:00,万科A宣布午后临停,启动“毒丸计划”。 
18日午间,万科A身深交所申请临时停牌,公告中写道:因万科企业股份有限公司正在筹划股份发行,用于重大资产重组及收购资产,下午13:00起停牌,待公司刊登相关公告后复牌。
7、12月19日早7点51分,王石微博转载黄生发表的文章《万科被野蛮入侵背后的真相,一场大规模洗钱的犯罪》,并评论“下星期一见”。  
二、目前态势发展
万科应对措施:1、表明态度,从舆论角度出发,争取支持;2、利用控制管理层的优势,停牌整顿,一方面为自己赢取时间,有计划地统筹应对;另一方面,宝能系的资金成本很高,加了杠杆,如果万科半年都不复牌,对他们压力很大;同时,或采用“金色降落伞”让收购方大出血的策略,通过聘用合同让意图更换管理层的收购方支付巨额赔偿;3、增发新股稀释宝能股权。就目前的形势来看,万科可能采取向原有第一大股东华润或其他一致行动人定向增发股份以提高其持股比例。万科的停牌公告称将筹划股份发行收购资产,如以30%的控股股东标准为限,万科此次增发股份数量约需14.6亿股;4、寻求支持者:如果自己底牌有限,寻求第三方支持不失为一种办法,让第三方与敌意并购者竞价。致使敌意并购者要么提高并购价格,要么放弃并购。同时,争取证金公司、机构投资者以及个人投资者支持也非常必要。既然对方短时期内无法控制董事会,如能争取在股东大会上对自己有利的表决,将至关重要。5、焦土战术:一个颇为激烈的办法叫做让自己变差。但这往往会损伤股东的利益,不到最后还是不要使用了,同时王石也说了“我们要对客户负责,我们要对民众负责,我们要对社会负责”。  
宝能策略1、资料显示,此前宝能系连续举牌万科所动用资金高达220亿元。其中,钜盛华共耗资约96.5亿,其中直接出资约32.2亿元,其余的64.3亿元来自于优先级委托人的出资(即 资金杠杆)。然而据钜盛华的财务报告显示,截至10月底,其账面上现金约22亿元,营收4.2亿元。根据回复函中支出的资管计划份额净值0.8元设置为平仓线的话,若万科股价下跌超20%,钜盛华有被平仓风险。2、12月17日,作为宝能子公司的前海人寿再度发行15亿资本补充债券,今天该笔债券进入缴款流程,预计今天晚些时候前海人寿将拿到该笔融资款。3、拉拢安邦。如果成功,那么宝能系距离理论上控股万科仅剩2.55%股权,等等。
目前万科股份占比中,宝能持有22.45%,暂时领先;万科合伙人(含刘元生持股)、华润同盟持有20.64%紧随其后;安邦持有5%,乃宝能和万科合伙人重点拉拢对象。安邦目前态度不明。
关于同盟者,华润与万科的关系一直颇为紧密。据报道,17日郁亮已先亲赴华润置地商谈,具体细节尚不详。18日王石已经带领万科一众管理层奔赴香港。
最新消息,中粮或代替华润做“白骑士”,但双方均未明确表态,还有待进一步确认。
18日证监会例行新闻发布会上,对于万科和宝能近期的收购情况,证监会新闻发言人张晓军表示,收购与被收购,是市场自身行为,只要符合相关法律法规规定,监管部门不会进行干预。
目前宝万之争只是刚刚开始,我们期待看到一场透明而公正的收购大战,持续关注中……
 
 
 
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